Comune di Ferrara

salta i contenuti principali a vai al menu Al Sig. Presidente
del Consiglio Comunale


Oggetto: Risoluzione sul contratto derivato IRS.

PREMESSO CHE
- Il Comune di Ferrara ha attualmente in essere con Dexia S.p.A. un contratto di Interest Rate Swap di tipo collar, attivo dal 2002 ma perfezionato nella sua versione attuale il 23 dicembre 2005, ed avente come caratteristiche un tasso floor pari al 4,14% e un tasso cap al 6,40%
- tale struttura implica che il Comune di Ferrara registri differenziali positivi (=guadagni) quando i tassi di mercato (Euribor a 6 mesi) si trovano al di sopra del tasso cap, mentre registri differenziali negativi (=perdite) quando lo stesso tasso si trovi ad un livello inferiore al floor.
- dalla sua prima attivazione (2002) fino all’ultimo consuntivo disponibile (2010) tale strumento finanziario ha portato vantaggi al Comune di Ferrara per una somma complessiva di euro 135.649 quale somma algebrica dei differenziali realizzati con cadenza semestrale
- il vantaggio per le finanze comunali risulta addirittura maggiore se non si considera solo la porzione di debito assicurato dallo strumento derivato (il capitale nozionale), ma si estende l’analisi a tutto lo stock complessivo di debito (il quale, nella sua componente a tasso variabile non coperta da swap, registra solamente il vantaggio derivante dall’anomala e prolungata fase di ribasso del costo del denaro)
- ciononostante la prolungata fase di depressione delle economie occidentali conseguente al gravissimo periodo di instabilità finanziaria ed economica ha portato ad un prolungato ribasso dei tassi di interesse di mercato, che quindi comporta l’accumularsi di differenziali negativi in capo allo strumento finanziario
- nel corso dell’esercizio finanziario 2011 – non ancora concluso – tali differenziali negativi supereranno il vantaggio di 135.649 euro accumulato al 31.12.2010
- le attuali prospettive macroeconomiche rendono estremamente probabile un continuo accumularsi di differenziali negativi, pesando in maniera non irrilevante sulla parte corrente del bilancio del Comune di Ferrara, già duramente colpita da più di 21 milioni di euro di tagli sugli esercizi finanziari 2011 e 2012.

RICORDATO CHE
- in conseguenza di quanto ciò premesso, dai primi mesi del 2011 l’Amministrazione Comunale – anche sulla base delle sollecitazioni in merito pervenute dai gruppi di opposizione consiliare – ha deciso di iniziare una approfondita indagine volta ad individuare la risoluzione del contratto secondo modalità vantaggiose per l’ente, che non includano la semplice estinzione onerosa tramite pagamento dell’intero ammontare del valore dello strumento finanziario (Mark-to-Market)
- sia le prospettive macroeconomiche del ciclo internazionale e nazionale, che l’ulteriore aggravarsi delle misure restrittive nei confronti degli enti locali, rendono ancora più urgente l’individuazione di una soluzione

IL CONSIGLIO COMUNALE DI FERRARA IMPEGNA IL SINDACO E LA GIUNTA

a formalizzare appena possibile una proposta di estinzione del contratto di Interest Rate Swap qualora essa prefiguri una situazione particolarmente conveniente per il Comune di Ferrara rispetto alla modalità di estinzione contrattualmente prevista.